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理財服務

一、什么是銀行理財產品?

銀行理財產品分為廣義和狹義兩層概念,廣義的銀行理財產品包括本外幣理財、基金、保險、券商集合理財等多種金融投資產品,是一個綜合的概念;狹義的銀行理財產品僅指由商業銀行獨立發行的本外幣理財產品,商業銀行是產品的單一發行主體,對產品進行全過程管理。下文所指的銀行理財產品均指狹義的銀行理財產品,并不包括銀行代理銷售的基金、保險、券商集合理財等。

根據我國銀監會頒布的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》,理財計劃(產品)是指商業銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上,針對特定目標客戶群開發設計并銷售的資金投資和管理計劃。從簡單意義上講,銀行理財產品就是指商業銀行運用專業投資能力,按照既定的投資策略,歸集投資者閑散資金,代理投資者集中進行投資的金融投資產品。

小貼士:為什么投資者要銀行代為投資呢?

主要有兩個原因:

一是個人投資者可以投資的范圍有限。目前個人投資者可以直接投資的品種有:股票、交易所債券、基金、憑證式國債、儲蓄國債(電子式)、記賬式國債等。而銀行間市場的投資工具(如央行票據、金融債、短期融資券、企業債等)、境外市場的投資工具(如境外股票、基金、外匯衍生產品等)等只有銀行、基金公司、券商等機構可以投資,個人投資者是不能直接參與的。

二是個人投資者需要更為專業的投資機構代為打理資產,實現資產保值增值。社會分工越來越細,金融行業細分度也越來越高,如基金公司專長資本市場投資、信托公司專長中小企業融資、證券公司專長企業。

二、銀行理財產品的優勢?

(一)金牌信譽

銀行理財產品以商業銀行作為發行主體并由其進行全程管理。商業銀行會全程把關產品設計、投資運作、資金托管和到期兌付等各個環節,會以恪盡職守的態度維護銀行理財產品的良好聲譽。

(二)優秀的投資管理能力

商業銀行具有豐富的銀行間市場債券投資經驗及較強的信貸風險管理能力,對信托貸款型和債券型等類固定收益類產品具備卓越的投資管理能力;商業銀行擁有天然的資金儲備優勢并具備豐富的流動性管理經驗,這些都為商業銀行發行現金管理類產品創造了得天獨厚的條件。同時,商業銀行可以利用廣泛的業務合作關系,為投資者尋找優秀的基金公司、證券公司和保險公司等作為證券市場類產品的投資管理人,實現優勢互補。

(三)多樣的投資品選擇

銀行理財產品與信托計劃相結合,可投資于多個市場,既包括股票市場、交易所債券市場等個人投資者可以投資的市場,也包括銀行間市場、信貸市場、境外市場等個人投資者無法直接投資的市場,同時還包含藝術品市場等普通投資者較難以獨立識別判斷的市場。

(四)方便快捷的結算方式

投資者購買銀行理財產品的資金可以直接由銀行在客戶指定賬戶扣收;產品到期后,理財資金會自動回到同一銀行賬戶;部分銀行還推出了自動理財協議,簽訂了自動理財協議的投資者還可以享受銀行定期自動扣收服務;銀行會對理財資金投向進行全程資金監管,確保資金安全。

三、銀行理財產品的種類?

銀行理財產品種類較為豐富,可以從收益類型、投資方向、存續形態和發行方式等幾個角度加以分類。

(一)按照收益類型分類

分為保證收益類產品和非保證收益類產品。

保證收益理財產品是指商業銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益,由銀行承擔全部投資風險,或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關風險,其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配,并共同承擔相關投資風險的理財產品。

非保證收益理財產品可以分為保本浮動收益理財產品和非保本浮動收益理財產品。其中保本浮動收益理財產品是指商業銀行按照約定條件向客戶保證本金支付,本金以外的投資風險由客戶承擔,并依據實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財產品;非保本浮動收益理財產品是指商業銀行根據約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益的理財產品,非保本浮動收益理財產品商業銀行不保證客戶本金安全。

(二)按照投資方向分類

分為固定收益類、現金管理類、國內資本市場類、代客境外理財類(QDII)以及結構性產品。

1.固定收益型理財產品主要投資于信托計劃、央行票據、金融債、企業債、短期融資券、商業票據等。按照具體投資對象不同又可細分為債券型、信托貸款型、票據型產品和組合型產品等。固定收益型產品有固定的投資期限,并能夠根據投資預期收益和費率測算出客戶預期收益,所以稱固定收益類產品。一般情況下,如產品到期投資品能夠正常變現,客戶即可獲得約定的預期收益。

2.現金管理類理財產品最大的特點是具有很高流動性,大部分產品流動性甚至好于貨幣市場基金;這類產品主要投資于央行票據、金融債、高信用等級企業債等信用級別較高、流動性較好的銀行間市場工具等。這類產品變現快,申贖非常便利,多用于配置短期閑置資金。

3.國內資本市場類理財產品主要投資于深滬兩市交易所上市交易的投資品種,包括交易所股票、開放式基金、封閉式基金以及交易所債券等。產品多采用基金形態,投資收益情況以產品凈值形式反映,存續期內一般可以進行申購贖回。

4.代客境外理財類(QDII)產品主要投資于與中國銀監會簽署合作諒解備忘錄的國家和地區的金融市場,投資對象主要包括境外股票、基金、結構性票據、債券以及其它投資品種。目前已有美國、英國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞、盧森堡、德國、加拿大、馬來西亞和中國香港等11個國家和地區和中國銀監會簽署了合作諒解備忘錄。

5.結構性產品主要投資于各類固定收益資產和相關金融衍生工具。以保本型結構性產品為例,一般情況下,其本金部分在境內市場投資,實現到期100%或部分本金保證,衍生工具部分通過互換(Swap)、期權(Option)等金融衍生工具,使產品收益掛鉤利率、匯率、股票、基金、商品以及相關指數的收益表現,從而使客戶有機會在鎖定本金(或部分本金)風險前提下,參與金融市場各類資產投資,分享掛鉤資產帶來的投資收益。

(三)按產品存續形態分類

可分為封閉式產品和開放式產品。與基金類似,開放式產品是指理財產品總體規模可變,投資人可以在產品的存續期內定期進行申購或贖回的理財產品。封閉式產品是相對于開放式產品而言的,是指理財產品規模、期限確定,并且產品存續期內一般不可以進行申購或贖回的理財產品。

(四)按照發行方式分類

可分為期次發行和滾動發行兩類。其中,期次發行產品有確定的發行期,產品只在指定的時間段內銷售,比如發行期限為三天或一周的產品;滾動發行產品,比如每月滾動發行的產品,采取循環銷售的方式滾動定期發售,這樣投資者可以進行連續投資,擁有更多的選擇機會。在滾動發行的理財產品中,銀行為了方便客戶,也有通過一次性簽約形式自動實現產品的滾動投資。

四、投資理財產品的注意事項

目前,收益較為穩健的固定收益類產品、流動性高的現金管理類產品以及代客境外理財產品(QDII)是市場中較為常見的理財產品。

小貼士:常見理財產品簡表






產品類型 投資對象 收益 風險 流動性 注意事項






國債、金融債和央行票據、高信用等級企業債、公司債、短期融資券等 不可以提前贖回
信托
信托貸款等 ★★ ★★ 不可以提前贖回、借款人的信用情況是選擇這類產品的關鍵因素之一
票據
已貼現(或轉貼現)的銀行承兌匯票等 ★☆ ★☆ 期限較短,均在180天之內、不可提前贖回




國債、金融債、央行票據、債券回購以及高信用級別的企業債、公司債、短期融資券等 ★★★★☆ 交易靈活,收益較活期存款高等特點,通常作為活期存款的替代品,用來管理短期閑置資金。






境外債券、與匯率、利率、股票指數等標的掛鉤的結構性產品、境外基金產品以及境外上市的股票等 ★★☆ ★★★★ ★★ 人民幣或外幣投資、一般期限較長、存續期可以申贖、風險較大、存在市場及匯率風險
 



投資于境內上市的股票基金等權益類投資工具 ★★☆ ★★★ ★★ 人民幣投資、一般期限較長、存續期可以申贖、市場風險較大

(一)固定收益理財產品按照具體投資對象不同,又分為債券型產品、信托貸款類產品、票據類產品等。

1.債券型理財產品

什么是債券型理財產品

債券型理財產品以國債、金融債和央行票據、高信用等級企業債、公司債、短期融資券等為主要投資對象,產品結構期限固定,投資風險較低。

債券型理財產品的特點

債券型理財產品具有收益穩定、期限固定、風險較低的特點。與債券型基金相比,債券型理財產品有明確的預期收益率(測算投資收益并扣除固定費用后得出,在產品說明書中明示),期限相對固定。目前市場上的債券理財產品多以6個月以內的短期限產品為主。

債券型理財產品投資注意事項

債券型理財產品的安全性較好,但收益水平相對較低,一般略高于同期限儲蓄存款利率。因期限較短,債券型理財產品在存續期間一般不可以提前贖回,客戶購買此類產品需持有到期。

2.信托貸款類理財產品

什么是信托貸款類理財產品

信托貸款類理財產品以信托貸款為投資對象,由銀行發行理財產品,將募集的客戶資金投資于其指定的信托公司發起設立的信托貸款計劃,產品到期后銀行按照約定向客戶支付本金收益。

目前商業銀行推出的信托貸款類理財產品,大都投資于高信用等級企業的信托貸款。

信托貸款類理財產品特點及風險收益特征

信托貸款類理財產品期限固定,能夠明確測算出客戶預期收益率(即信托貸款利率-相關固定費率),投資人有望獲得較高收益但需承擔一定的投資風險。投資該類產品面臨的主要風險為:

信用風險:借款企業的信用風險是信托貸款類理財產品面臨的主要風險。一旦借款企業到期不能足額償付(信托)貸款本息,理財產品投資人將面臨收益乃至本金損失的風險。

流動性風險:信托貸款類產品一般為到期一次性兌付的期限結構設計,流動性較差,產品存續期內客戶一般不可以提前贖回。

市場風險:信托貸款類理財產品多為固定收益,產品存續期間若出現人民銀行提高相應存款利率等情況,則客戶可能損失將資金配置于存款的機會成本。

信托貸款類理財產品投資注意事項

一要關注借款企業的情況。信托貸款類理財產品為非保本類產品,銀行不保證客戶本金和收益,其收益水平首先取決于借款企業能否如期歸還(信托)貸款。因此,借款人的信用情況是選擇這類產品的關鍵因素之一。一般而言,銀行提供的理財產品說明書均會詳細列明借款人的基本情況,投資者需要重點關注。

二要關注有無信用增級措施。為了降低風險,銀行也會要求信托公司(或借款人)提供信用增級措施,如抵押、質押、保證、第三方回購等,這些措施是有效降低信用風險的手段,投資者也要重點查看理財產品說明書中有無相關條款。

三要合理安排資金計劃。信托貸款類產品存續期內客戶一般不可以提前贖回,一旦投資就需要持有到期。投資人要合理安排資金用度,以免出現流動性問題。

3.票據類理財產品

什么是票據類理財產品

票據理財產品多以已貼現(或轉貼現)的銀行承兌匯票為投資對象,由銀行發行理財產品,將募集的客戶資金投資于商業銀行已貼現(或轉貼現)的銀行承兌匯票。產品到期后銀行按照約定向客戶支付本金和收益。票據類理財產品期限固定,收益穩定,安全性較好。

小貼士:

1. 什么是銀行承兌匯票

銀行承兌匯票是指由收款人或者付款人開出的,由付款人向其開戶銀行提出承兌申請,并經過銀行承諾到期無條件支付確定的金額給收款人或者出票人的票據。銀行作為銀行承兌匯票的承兌人,對承兌申請人給與承兌,即是向持票人保證,如果在匯票到期時申請人的存款賬戶余額達不到匯票的金額, 銀行作為承兌人負有無條件支付的責任,銀行承兌匯票從開出之日起至到期承付日止,最長不超過六個月。

2. 什么是銀行承兌匯票貼現

貼現是一種票據轉讓方式,是指持票人在需要資金時,將其持有的銀行承兌匯票,經過背書轉讓給銀行,銀行從票面金額中扣除貼現利息后,將余款支付給申請貼現人的行為。

再貼現和轉貼現:再貼現是指貼現銀行向中央銀行再轉讓銀行承兌匯票,轉貼現是指貼現銀行向其他商業銀行轉讓銀行承兌匯票,二者都是貼現銀行以未到期的貼現票據,經背書后的再次貼現,中央銀行或其他商業銀行按規定扣除再貼現或轉貼現的利息后,給申請貼現行兌付票款。

票據類理財產品特點

票據類理財產品投資于已貼現的銀行承兌匯票,具有收益穩定、風險較低的特點。因銀行承兌匯票的期限均在6個月以內,所以票據類理財產品的期限較短,均在180天之內,期限多以“天”計。

風險收益特征

票據類理財產品投資于已貼現的銀行承兌匯票,因銀行作為承兌人負有無條件支付資金的責任,所以票據類理財產品的安全性較好。一般而言,銀行承兌匯票的貼現利率低于同期限貸款利率,故票據類理財產品的收益水平低于信托貸款類理財產品。同樣,因已貼現的銀行承兌匯票一般需持有到期后方可得到資金,所以票據類理財產品均采用到期一次兌付的期限結構設計,流動性較差,產品存續期間投資人不可以提前贖回。

? (二)現金管理類理財產品

什么是現金管理類產品

現金管理類理財產品,顧名思義,就是能夠提供現金管理服務的理財產品,特指那些期限短、交易靈活,能夠作為現金管理工具的理財產品。該類產品主要投資于銀行間市場信用級別較高、流動性較好、變現能力強的金融工具。現金管理類理財產品大多可以隨時變現,流動性近似于活期儲蓄,申贖交易非常方便。

主要投資對象

主要投資于國債、金融債、央行票據、債券回購以及高信用級別的企業債、公司債、短期融資券等安全性高、可隨時變現的投資工具。

特點

現金管理類產品具有投資期短,交易靈活,本金、收益較活期存款高等特點,通常作為活期存款的替代品,用來管理短期閑置資金。

產品舉例

xx銀行“XXXX”-人民幣超短期理財產品

產品特點

1.靈活買賣——理財計劃存續期內,投資者可根據資金狀況在每個工作日內隨時申購或贖回。

2.實時到帳——理財計劃存續期內,投資者在受理時間內全額贖回理財計劃時,本金與收益實時到賬;部分贖回理財計劃時,本金實時到帳,收益在結息時或全額贖回時到帳。

3.安全性高——投資于我國銀行間市場信用級別較高、流動性較好的金融工具:主要包括國債、金融債、央行票據、債券回購以及高信用級別的企業債、公司債、短期融資券等。

(三)代客境外理財產品

什么是代客境外理財產品

商業銀行代客境外理財業務,是指具有代客境外理財資格的商業銀行,受境內機構和居民個人的委托,以其資金在境外進行規定的金融產品投資的經營活動。在實際操作中,商業銀行通過發售代客境外理財產品募集客戶資金后,代理客戶在境外進行投資,投資的收益和風險均由客戶承擔。

代客境外理財產品的特點

作為一種新的產品,與以往的銀行理財產品相比,代客境外理財產品具有三大特點:

一是代客境外理財產品的資金投資市場在境外,代客境外理財業務所募集的客戶資金主要投資于境外金融產品,使投資者有機會參與國際金融市場。

二是代客境外理財產品可投資的境外金融產品和金融市場是有限的。目前,商業銀行不得代客投資于境外商品類衍生產品、對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券。

三是投資人可以直接用人民幣投資。投資人可以用自由外匯或者人民幣購買代客境外理財產品,由銀行代替客戶統一在國家外匯管理局換匯后進行境外投資。

代客境外理財產品的分類

按照不同的投資方式,代客境外理財產品分為以下兩類:

(1)產品型:即銀行將理財資金投資于某一指定產品(如結構性票據Structured Notes),該產品為結構性產品設計,收益可與利率、匯率、商品價格、股票指數、信用等掛鉤。

(2)基金型:即客戶資金投資于一個資產組合,銀行作為資產組合管理人,與目前市場上的QDII基金類似。

代客境外理財產品的風險

雖然有可以投資境外的“機會”,但投資人還是要意識到投資代客境外理財產品,仍然是需要面臨一定的投資風險的。投資該類產品,主要面臨的是市場風險和信用風險。  

代客境外理財產品投資于境外市場金融工具,理財產品的收益與投資品的市場表現直接相關,因此,市場風險是代客境外理財產品的主要風險。由于代客境外理財產品的投資方向較廣,包括債券、與匯率、利率、股票指數等標的掛鉤的結構性產品、境外基金產品以及境外上市的股票等,利率、匯率和股票價格等因素的波動,將對投資收益產生影響,投資者的本金也因此存在遭受損失的風險。

此外,對于代客境外理財產品來說,匯率風險也較為突出。當投資者以人民幣購買代客境外理財產品時,商業銀行將人民幣資金轉換為外幣資金對外投資,產品到期后,對外投資的外幣資金再轉換回人民幣,人民幣兌外幣的匯率相對于期初時上升或下降將對投資收益產生影響,甚至造成本金虧損。

信用風險也是代客境外理財的重要風險。大家知道,信用風險是指以信用關系規定的交易過程中,交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性。投資者購買代客境外理財產品,將直接面臨境外投資標的發行人及其他相關機構的信用風險。如果境外投資標的的發行人出現違約、無法支付到期本息,或由于發行人信用等級降低導致投資標的的價格下降,投資者到期可能無法獲得預期收益,甚至還可能遭受本金損失。

投資者需把握的關鍵點

代客境外理財產品,雖然可以投資境外市場,但卻并不意味著“外國的月亮就比中國的圓”。和其他理財產品一樣,代客境外理財產品也有自身的運作規律,也有許多需要投資人關注的問題。在購買代客境外理財產品之前,應該進行自我評估,并充分了解產品的相關信息。

首先,投資人需要了解產品自身的投資策略以及投資風險等方面的問題。這些問題是關于這個產品的最為重要的信息,也與投資人的投資收益息息相關。購買前,投資人必須了解產品的投資策略是什么,將會投資于什么工具,以及這些工具的歷史回報和波幅是多少。當然,銀行向投資人提供的這些數據只能作為投資的參考,根據歷史回報測算出來的投資收益和波動幅度也不代表著在實際投資中所遇到的情況。至于風險方面,投資人需要向銀行仔細咨詢投資該產品將會面臨的風險,尤其是產品的風險級別,是屬于高、中還是低風險級別?全面清晰地了解到這些方面的內容,是非常重要的。

其次,在購買代客境外理財產品的過程中,投資人需要了解一些具體問題。比如購買這個產品所需要的最低投資金額,產品將會收取哪些費用,包括如何計算、什么時候收取以及如何購買產品等問題。而上述問題直接關乎投資人具體的投資成本。

第三,要清楚了解產品的交易頻率。投資期限的長短和是否可以贖回直接關系到投資人所投資資金的流動性。投資人需要向銀行工作人員詢問清楚產品的投資期限多久,是否可以隨時贖回。

第四,產品的信息公布渠道和售后服務也是投資人要關注的。比如購買該產品后怎樣查到其表現以及其他有關產品的信息?購買該產品后有什么售后服務?如何對該產品提出疑問或者投訴,聯絡方式如何等。這些都是投資人可能在購買產品后會遇到的問題。一般而言,目前代客境外理財產品的投資期限相對來說都較其他產品稍長一些,因此在這段時間內,能否及時了解到產品在投資過程中的各項信息,是十分重要的。

第五,了解該產品的境外管理人。因代客境外理財產品投資于境外市場,銀行均會聘請專業的投資機構負責投資管理。投資人需要著重了解產品的境外管理人是誰,境外管理人的背景和過往業績怎樣,對該產品的管理有哪些避險措施。

產品舉例:XX銀行代客境外理財產品--東方之珠(四)(人民幣款)

產品管理人:XX銀行股份有限公司

境外投資顧問:XX國際資產管理公司

投資范圍:產品管理人將投資者的人民幣認購金額扣除認購費后兌換為美元, 投資于XX國際資產管理公司發行的結構性美元保本票據。

美元保本票據投資范圍:美元保本票據的表現掛鉤到以H股和營業收入主要來自中國的公司為主的港股組合(股票組合)和固定收益組合的表現。

XX國際資產管理公司用動態配置方法在管理的股票組合和固定收益組合之間進行動態資產配置,從而形成總體資產組合。總體資產組合中股票組合的初始比約為55%~65%,最高可以增加到150%。根據股票組合的表現對資產進行投資配置,股票組合的表現越好,投資于股票組合的比例可能越高,力爭獲取更高的收益。如果股票組合表現越差,投資于股市的比例則可能會降低,更多資產轉向固定收益組合,規避風險。

產品到期由XX國際資產管理公司對持有到期的票據美元本金進行100%保本。

產品期限:5年

交易規則:投資者可于每月第1個北京工作日申請贖回全部或部分理財產品。募集期、投資封閉期內不接受贖回。理財產品贖回價格以贖回申請期后第二個工作日理財產品凈值計算。贖回匯率以XX銀行公布為準。產品管理人將按照理財產品凈值兌換為人民幣向投資者支付贖回金額。贖回所得資金在贖回日后7個工作日內到賬(遇北京、倫敦、紐約、香港節假日順延)。

風險揭示:

1. 市場風險:本理財產品的收益將受到美元票據股票組合的表現,股票組合的比例,固定收益利率,美元/人民幣匯率,費用等因素的影響。雖然到期美元保本,不排除由于受美元/人民幣匯率變化、政策變動、費用等因素的影響,使以人民幣為投資本金的投資者初始投資金額遭受損失。如果美元票據在到期日前贖回,或美元票據提前撤銷(詳見本部分第4條),則美元本金不保本。

2. 匯率風險:因為美元/人民幣匯率的變化會影響贖回或到期時由美元投資兌換成的人民幣數量。隨著人民幣升值,投資人將面臨匯率風險。

3.  流動性風險:本理財產品為固定期限理財產品,如果投資者有流動性需求,只可在封閉期過后每個月第1個北京工作日通過XX銀行網上銀行或營業網點申請贖回全部或部分理財產品。

4. 信用風險:美元票據擔保人XX集團或者美元票據發行人(XX金融產品第一有限責任公司)違約,則美元票據會提前撤消。美元票據提前撤消將導致本理財產品提前終止。將計算理財產品凈值并向投資者分配。

五、怎樣選擇適合自己的銀行理財產品?

(一)了解自己

個人投資者在購買理財產品前要首先了解自己的財務狀況、風險偏好、風險承受能力和收益、流動性的需求等。一般來講,財務實力雄厚、有較高的風險偏好并且風險承受能力較強的個人客戶可以購買風險較高的理財產品,同時可以追求較高理財收益;而財務實力較弱、風險偏好弱(甚至厭惡風險)并且風險承受能力較差的客戶比較適合于購買低風險產品,對產品的收益預期要適當降低;同時,對流動性要求較高的客戶可購買現金管理型產品,在急需資金的時候可以快速將產品贖回;對流動性要求中等的客戶可購買中短期產品;對流動性要求較低的客戶可以考慮購買長期限產品。

投資者要綜合權衡自己的風險偏好、風險承受能力和流動性需求,確定合理的預期收益率水平、產品風險水平和投資期限。

(二)了解產品

完成“了解自己”的步驟后,投資者需要了解理財產品的特性。市場規律表明,投資品的預期收益一般與風險成正比,也與期限成正比。即在其他條件相同的情況下,高風險的產品一般會提供較高預期收益,低風險產品提供的預期收益往往較低;同時,在其他條件相同的情況下,期限長的產品提供的預期收益要高于期限短的產品,以彌補投資者的流動性損失。

仔細閱讀理財產品說明書是了解產品最直接、最準確的途徑之一。一般來說閱讀說明書要特別注意以下幾個關鍵點:

一是關注產品是否具有保本條款。前面我們已經講過,理財產品分為保證收益、保本浮動收益和非保本浮動收益三類。投資者要特別關注說明書中關于產品收益性質的描述,分別歸屬于上述三類中的哪一類,如果是保證收益類產品,產品發行銀行會以自身的信譽保證產品說明書中承諾的收益;如果是保本浮動收益產品,銀行會保證客戶本金不受損失,客戶無須擔心蝕本的風險;如果是非保本浮動收益產品,銀行并不承諾保證客戶本金,此時客戶需要自行評估產品的投資風險,并決定是否購買。

二是關注產品的投資品類型。目前,市場中發售的理財產品大都是非保本浮動收益型產品,判斷此類產品的投資風險高低主要是看產品投資的投資標的類型。比如,對信托貸款類產品,如果信托貸款的借款方是經營狀況良好、具有穩定的現金流并且具有較大資產規模的大型國企,那么借款人的資質較好,產品相應的違約風險就比較低;如果借款方負債比率很高,現金流波動較大,那么企業的違約風險相對較高,產品的風險相對較高。

三是關注產品的流動性安排。部分產品為封閉型產品,即產品存續期間(成立后至到期前),客戶不可以進行申購或者贖回,客戶資金一直封閉于產品內進行投資,此類產品的流動性較差,客戶急需用錢的時候也不能將資金贖回;部分產品為開放式產品,即產品存續期間定期開放申購和贖回,該類產品流動性較好;現金管理類產品的流動性非常高,客戶可以于每個交易日進行申購或贖回(發生巨額贖回除外),方便資金隨時進出。

四是關注產品的預期收益率。部分理財產品會提供一個預期收益率,預期收益率只是產品發行人在特定條件下測算出的收益,預期收益的實現均需要滿足一定的條件,預期收益并不代表未來的現實收益,對于保本浮動收益和非保本浮動收益產品,產品發行人并不保證預期收益可以實現。

五是關注產品面臨的各種風險。大多數產品的說明書都會列出產品所面臨的各種投資風險,比如信用風險、流動性風險、不可抗力風險等,投資者應仔細閱讀并運用自身的判斷力評估產品面臨的各項風險,并基于自身的評估作出獨立、理性的判斷。

六是關注產品的投資起點金額。國內理財產品購買起點金額一般為5萬元人民幣(或等值外幣),僅適合有投資經驗客戶的理財產品的起點金額不低于10萬元人民幣(或等值外幣),有些專門針對高端客戶發行的理財產品購買起點還會更高。

(三)精準匹配

在做好“了解自己”和“了解產品”兩個步驟后,投資者最后需要做的就是精確匹配自身的理財需求和合適的理財產品。投資者購買產品前,可向銀行的客戶經理詳細詢問產品的相關特性,并接受銀行提供的風險承受能力測評,根據測評結果更好地了解自身的風險承受能力,并選擇適合自己的理財產品。

六、不同類型個人投資者的銀行理財產品規劃

(本部分投資建議僅供參考,投資風險需由客戶自行承擔)

(一)小白領一族如何投資銀行理財產品?

小白領一族事業正處于起步期,未來將面臨購房、買車等高額的支出,對投資組合的收益性要求較高,同時承受風險的能力也相對較高。這類投資者更加關注資產組合的收益增長潛力,對風險的考慮往往處于相對次要的地位;投資者可考慮多元化投資,比如一部分投資于資本市場類產品,一部分投資于固定收益類產品、小部分資金投資于代客境外理財產品,并保留相當于3-6個月支出的緊急備用金投資于現金管理類產品。

(二)“三口之家”如何投資銀行理財產品?

“三口之家”一般事業已進入穩步發展階段,收入來源較為穩定,伴隨著子女的成長,家庭的開支較大且呈逐步上升的態勢;所以“三口之家”需要安全穩定的現金流入,并在此基礎上追求資產的增值:建議“三口之家”將較大的一部分資產投資于安全穩健的固定收益類產品,保留不少于3個月生活開支的緊急備用金投資于高流動性的現金管理類產品,投資于一部分資產于資本市場類產品,小部分資產可投資于代客境外理財產品。

(三)老年夫婦如何投資銀行理財產品?

老年夫婦一般已處于退休階段,收入來源較為單一且整個家庭對退休收入的依賴程度很高,此時保本和保值是老年夫婦首要投資目標,其投資組合應以安全穩健的投資品為主。建議老年夫婦多關注保本類的理財產品以及安全性高的固定收益類產品,并留有充足的緊急備用金以備不時之需。

(四)資金實力雄厚的企業老板、公司高管如何投資銀行理財產品?

該類投資者財務狀況良好,已積累了相當規模的金融資產,且一般具備較為豐富的投資經驗。該類投資者可根據自身的投資目標選擇合適的理財產品;如果投資者以財富增值為首要目標,那么可以選擇證券市場類產品、代客境外理財產品等高風險產品,可以投資私募股權類、實物投資等另類投資品,同時投資部分資產于穩健的固定收益類產品;如果投資者以財富保值為首要目標,可投資較多部分資產于穩健的固定收益類產品,同時配比少部分資本市場及代理境外理財產品,以適當提高收益性。

免責條款

銀行銷售的理財產品與存款存在明顯區別,具有一定的風險。在購買理財產品前,投資者應確保自己完全理解該項投資的性質和所涉及的風險,詳細了解和審慎評估該理財產品的資金投資方向、風險類型及預期收益等基本情況,在慎重考慮后自行決定購買與自身風險承受能力和資產管理需求匹配的理財產品;在購買理財產品后,投資者應隨時關注該理財產品的信息披露情況,及時獲取相關信息。

小貼士:銀行理財產品購買流程圖

七、銀行理財產品小常識

理財對保值增值很重要,但是,投資者是自己理財呢,還是借助銀行來理財?是否所有人都適合購買理財產品?如果投資者借助銀行來理財,那如何選擇最適合自己的產品?常看到產品宣傳上面有“賣者有責,買者自負”字樣,是說啥意思呢?其他人在購買理財產品時都遇到過哪些理解的誤區?為什么有些產品的流動性比較差呢?本部分將主要針對大家在購買理財產品過程中常常遇到的這些問題逐一為您進行解答。

(一)親力親為還是借力打力?銀行理財產品都有哪些優勢呢?

選擇投資工具、打理自己的財富,是一件非常需要投入精力的工作。有些人以此為樂,愿意親力親為,而有些人卻囿于時間、精力或者專業知識等客觀因素的限制,難以做到事必躬親。

銀行理財的產生,則是為了向客戶提供更為便利的服務:愿意親力親為的人,可以在銀行更加方便地找到自己希望投資的工具;不方便每天盯著股票、債券市場價格的人,則可以依靠銀行的專業服務,在銀行的幫助下,選取適合自身風險承受能力和收益目標的投資工具和投資組合,并由銀行定期檢查組合的表現。由于銀行具有較為豐富的信用風險管理能力,同時和基金公司、券商、信托公司等金融機構合作緊密,可以代理投資者在各個細分的金融市場進行專業化的投資,以期獲得更好的回報。

除此之外,個人投資者可以投資的范圍畢竟有限,對于銀行間市場投資工具(如央行票據、金融債、短期融資券、企業債等)、境外市場投資工具等只能通過銀行、基金公司或券商等機構進行投資。銀行理財無疑為客戶提供了更為廣泛的投資渠道。

(二)是否所有人都適合購買理財產品呢?

每款理財產品在開發設計過程中,都是針對特定目標客戶群進行的,在產品說明書中各銀行也均會標明適合的購買人,因此,投資者在選擇產品時,要先結合自己的收入狀況、風險承受能力等搞清楚自己屬于哪一類客戶群,是否屬于該產品的適合購買客戶群。

(三)怎樣選擇適合自己的理財產品呢?

知己知彼,百戰不殆——購買理財產品也是如此。

投資者應首先了解自己的財務狀況、風險偏好、風險承受能力和收益、流動性方面的需求。一般來講,資金實力雄厚、有較高風險偏好并且風險承受能力較強的個人客戶,如希望追求較高收益,可適當配置風險較高的理財產品;而手中閑錢有限、厭惡風險且風險承受能力較差的客戶,則比較適合于購買低風險產品,對產品的收益預期也要適當降低。對流動性要求較高的客戶可購買低風險易變現的產品,在急需資金的時候可以快速將產品贖回;對流動性要求較低的客戶可以考慮購買期限較長的產品。

而在產品方面,投資需要仔細閱讀理財產品說明書,了解理財產品的特性。一般來說產品說明書中以下條款需要特別加以注意:是否具有保本條款、投資品種類型、流動性安排、預期收益率及計算方式、產品所面臨的各項風險等。產品在上述各個方面的屬性,有助于客戶全面評估購買該產品的收益及風險特征,以便判斷該產品是否符合自身對于產品期限、風險特征、收益預期、流動性等各方面的要求。

目前,銀行一般均采用風險承受能力測評的方式,幫助客戶了解自身風險承受能力與產品的匹配程度。

(四)結構性產品聽著比較玄乎,它是怎么進行投資的呢?

結構性產品是運用金融工程技術,將存款、零息債券等固定收益產品與金融衍生品(如遠期、期權、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產品,簡而言之,就是將產品分為“固定收益+期權”的復合結構。銀行通過發行理財產品募集的資金,大部分投資固定收益產品,以確保產品到期本金保證,同時利用投資固定收益產品的利息在國際市場購買一個期權,通過期權部分掛鉤于不同標的,如外匯掛鉤、指數掛鉤、股票掛鉤和商品掛鉤等,用來獲取掛鉤標的達到預設條件時的收益。

結構性產品的主要風險是市場風險。因其掛鉤標的不同,結構性產品往往需要承擔不同的市場風險。比如,掛鉤匯率的產品要受到國際外匯市場波動的影響,掛鉤股票的產品要受到掛鉤市場走勢的影響,掛鉤黃金的產品要受到國際市場黃金價格影響等等。對于保本型結構性產品來說,收益的不確定性是最大的風險。

流動性風險也是結構性產品的風險之一。因結構性產品嵌入了期權結構,而期權結構多數需要到行權日方能判斷能否行權,所以,該類產品通常不允許投資者提前贖回。有的產品即使允許贖回,也要收取較高的贖回費或違約金。

(五)QDII?具體是指什么產品呢?

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors(合格境內機構投資者)的英文首個字母縮寫,是指在人民幣資本項下不可自由兌換、資本市場未開放條件下,在一國境內設立、經該國有關部門批準,有控制的允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。對百姓來說,投資者可將手上的人民幣或美元交給合格的境內機構投資者,讓他們代為投資到境外的資本市場上去,獲取全球市場收益。

QDII產品目前主要可分為保險系QDII、基金系QDII及銀行系QDII,三個系列各有不同:保險系QDII運作的是保險公司自己在海外的資產,一般不對個人投資者開放;基金系QDII,投資范圍及比例受限制較少,風險和收益較高,由于采用基金的形式發行,認購門檻一般為1000元;銀行系QDII可以投資境外固定收益及股票、基金等,投資范圍及比例受到一定限制,與基金系QDII相比,認購門檻相對較高。

(六)走出預期收益率的誤區

誤區之一:預期收益率=實際收益率

預期收益率是否就能代表產品的實際收益率呢?對于保本保收益型的理財產品而言,確實可以這樣類比,但對于保本浮動收益型和非保本浮動收益型的產品而言,預期收益率與實際收益率之間,并不存在必然的相等關系。

以信貸資產類理財產品為例,根據所受讓信貸資產的貸款利率、貸款管理過程中的各項費用等信息,銀行將測算產品到期可能獲得的收益率,并在產品說明書中加以披露。但這個預期收益率并不能代表投資者實際能獲得的收益率。如果借款企業出現償付困難的問題,該筆貸款最終未能全額收回本金,則客戶不僅不能獲得預期收益率,還有可能面臨本金虧損。

同樣,結構性產品的最高預期收益率,提供的是當掛鉤標的達到預設條件時投資者可能獲得的收益率,如果條件未能滿足,客戶僅能獲得本金或部分本金的保證,而無法實現所謂的最高預期收益率。

誤區之二:預期收益率越高的產品越好

收益率的高低,除了反映產品的獲利空間之外,也反映了產品期限的長短、產品風險的高低。

先說期限,一年期的產品,年化預期收益率一般高于半年期的同類型產品,但一味選擇預期收益率更高的產品,可能會發現投資標的的期限影響了自身的資金運用。

再看看風險,同樣是信貸資產類理財產品,由于借款企業信用風險級別的不同,產品的預期收益率也可能存在差異,比如信用等級良好的大型央企,對應的理財產品一年期收益可能在4-5%,而有些企業作為借款人,對應的理財產品一年期收益可能高達8-9%。后者預期收益率更高的主要原因,則在于這些企業出現違約的概率更大,投資者不能實現預期收益的風險更為顯著,要求提供更高的風險溢價。一款基本可以穩拿4%的產品,和一款需要提心吊膽爭取拿到8%的產品,到底哪一只更好,并不是由收益率說了算的,而是看投資者的風險承受能力和風險偏好更傾向于哪一只。

因此,預期收益率的高低,并不是判別理財產品好壞的標準。理財產品也無所謂好與壞,而是要由個人判斷是否合適。

誤區之三:如果預期收益率為4%,到期時100塊錢就能賺4塊錢

當產品說明書上表明預期收益率為年化收益率概念時,期限少于1年的理財產品,其到期實際收益一定少于投資本金與預期收益率的乘積。

如果一款3個月的理財產品標明預期收益率(年化)為4%,由于4%對應的是12個月的收益,實際3個月之后到期收益應為每100塊錢收回1塊錢。

(七)如何理解“賣者有責,買者自負”?

“賣者有責,買者自負”是銀行理財業務的基本原則之一。該原則的主要目的,一方面是強化金融機構的責任,另一方面是防止投資者的道德風險。二者必須同時強調,不能偏廢任何一方。

作為理財產品的供應方,銀行在開展業務的過程中有義務將產品的相關信息揭示到位,不僅應說明產品的收益特點,更重要的是要說明產品的風險屬性;銀行有義務通過合適的渠道向客戶銷售產品,應選擇符合相關資質要求的員工向客戶進行銷售;銀行有義務甄別客戶是否適合購買特定產品,對于明顯不適合購買某款產品的投資者,銀行必須在充分揭示風險的基礎上獲得投資者的書面認可,方可向投資者銷售產品。一言以蔽之,銀行有義務將合適的產品通過合適的渠道銷售給合適的客戶。同時,作為產品的發行方,銀行也有義務按照產品說明書等文件約定的投資范圍、投資比例等條款,將募集的資金進行審慎投資,并向投資者支付本金和收益。

而在投資者方面,在銀行充分履行理財產品銷售及運作過程中的各項義務的情況下,投資者應根據銀行提供的相關信息進行充分考慮,在確定了解產品的收益情況和風險屬性的前提下,選擇適合自身投資的理財產品,并承擔產品對應的風險。由于投資者事先已知曉并表示接受的風險造成的產品虧損或未達預期收益,應由投資者自行承擔,銀行不再為此負任何責任。

(八)為什么有些產品的流動性比較差呢?

根據收益風險匹配原則,獲得一定收益的同時,必然承擔了一定的風險。部分產品就是通過犧牲一定的流動性,在承擔一定的流動性風險的基礎上,通過將資金鎖定,來獲得相對較高的收益。此外,對于部分現金管理類的理財產品來說,也會設置大額贖回的限制,進行這種限制,是為了保護繼續持有的投資者,避免為了滿足巨額贖回而在不利價格賣出所持有資產,而傷害持有者利益。因此,總體來說,部分產品流動性相對較差,是為了能夠獲得相對較高的收益率。

(九)那么厚的一本產品說明書,如何能夠更快更清晰地閱讀呢?

理財產品說明書是了解理財產品最為權威的資料,其中對產品介紹的信息最為全面準確。但因其專業性使得可讀性相對較差。建議投資者依據“一‘率’二‘權’三‘期’法”來輕松解讀理財產品說明書。

一率,是指預期年化收益率。

注意:“預期最高年化收益率”不等同于實際收益。銀行都不具有保證支付義務,最終的實際收益率可能與預期最高年化收益率出現偏差。此外,“年化”是指持有滿一年可達到的收益水平。

二權,是指終止權和贖回權。

多數說明書中會寫明銀行單方面擁有提前終止權。因為投資人放棄了部分權利,因此投資人可獲得相比同類產品高一些的收益率,高出的部分實際上就相當于放棄部分權利的補償。

關于理財產品的提前贖回一般分兩種情況:一是投資人不具有提前贖回權力;二是客戶可以提前贖回,這種贖回權利還進一步細分為隨時支持贖回和只可以在某一規定時間的贖回。一般提前贖回相當于給予了客戶一定權利,因此,在行使提前贖回權利時,都需要支付一定的費用,作為享受該權利的代價。

三期,是指期限、募集期及到期日。

產品期限是產品的收益期,即產品的存續期。

募集期是從開始認購日到結束認購日,一般產品結束認購日的次日為成立日(也稱起息日)。

到期日是指理財產品運行結束的時間點。一般在到期日之后的兩至三天,資金可以返回投資者賬戶,通常在說明書中以(T+2)或(T+3)標明,到期日與到賬日期間理財資金是不計息的。

了解了以上的“一‘率’二‘權’三‘期’”后,便基本把握了理財產品說明書的主要內容,也知悉了理財產品的基本要素。

八、理財產品的風險及相關費用

理財產品的收益與風險呈正相關關系,沒有絕對意義上無風險的理財產品,那么,購買理財產品過程中都將面臨哪些風險,需要承擔哪些費用呢?想必這些也都是投資者在購買理財產品時特別想了解的問題。本節主要針對這些問題為您進行介紹。

(一)理財產品的風險

理財在很大程度上是一種投資行為,購買理財產品的客戶需承擔投資過程中可能存在的風險,購買一只理財產品,便意味著愿意承擔相應的風險。理財產品的相關風險主要包括:

1、市場風險:理財產品募集資金將由商業銀行投入相關金融市場中去,金融市場波動將會影響理財產品本金及收益。造成金融市場價格波動的因素很復雜,價格波動大,投資者所購買的理財產品面臨的市場風險也大。比如,在遭遇2008年金融危機時,由于全球資本市場均大幅下挫,當時大多數與資本市場相關的理財產品均遭受不同程度的損失。

2、信用風險:理財產品的投資如果與某個企業或機構的信用相關,比如購買企業發行的債券、投資企業信托貸款等,理財產品就需要承擔企業相應的信用風險,如果這個企業發生違約、破產等情況,理財產品投資會蒙受損失。

3、流動性風險:某些理財產品期限較長或投資于難于及時變現的金融產品,在理財產品存續期間,投資者在急用資金時可能面臨無法提前贖回理財資金的風險或面臨按照不利的市場價格變現所致的虧損風險。為了能夠減小流動性風險的影響,投資者可以進行資產配置,將一部分閑置資金投資于隨時可以贖回的高流動性產品,以免用錢時不能夠及時贖回。此外,需要關注的是,現金管理類產品有巨額贖回的條款限制,一旦客戶集中贖回達到一定比例,銀行有權利拒絕或延期處理。

案例:李先生2009年1月購買某款一年期銀行理財產品50萬元,沒有仔細了解說明書中的“存續期不可贖回條款”,在6月份突然急需用錢,才知道這款理財產品和定期存款是不一樣的,中途資金不能被取出,這種情況下的風險便是流動性風險。

4、通貨膨脹風險:由于理財產品收益是以貨幣的形式來支付的,在通貨膨脹時期,貨幣的購買力下降,理財產品到期后的實際收益下降,這將給理財產品投資者帶來損失的可能,損失的大小與投資期內通貨膨脹的程度有關。

5、政策風險:受金融監管政策以及理財市場相關法規政策影響,理財產品的投資、償還等可能不能正常進行,這將導致理財產品收益降低甚至理財產品本金損失。

6、操作管理風險:銀行是理財產品的受托人,其管理、處分理財產品資金的水平,以及其是否勤勉盡職,直接影響理財產品投資的理財收益的實現。

7、信息傳遞風險:商業銀行將根據理財產品說明書的約定,向投資者發布理財產品的信息公告,如估值、產品到期收益率等。若因通訊故障、系統故障以及其他不可抗力等因素的影響使得投資者無法及時了解理財產品信息,這可能影響理財產品投資者的投資決策從而影響理財產品收益的實現。

8、不可抗力風險:自然災害、戰爭等不可抗力因素的出現,將嚴重影響金融市場的正常運行,可能影響理財產品的受理、投資、償還等的正常進行,甚至導致理財產品收益降低甚至本金損失。

(二)購買理財產品的費用

銀行理財產品的費用一般為固定費率,也有在收取固定費率后還收取浮動費率的,費率高低與理財產品是否保本的特性、理財投資的資產類別以及理財產品管理的復雜程度等幾大因素相關。

1、一般保本的理財產品中商業銀行通過產品設計和風險控制承擔了風險,相關費用直接包含于在銀行風險控制過程中而不再以理財費用形式體現,這同時也導致理財產品風險小、收益低。例如一些銀行債券類的保本理財產品理財費率都比較低。

大多理財產品費用存在于非保本浮動收益型理財產品中,投資者承擔理財產品投資的主要風險,銀行只收取費用,包括銷售服務費、理財資產托管及保管費、管理費等等。其中,銷售服務費是支付給銷售機構的;理財資產托管及保管費是支付給托管機構的;管理費是支付給參與投資管理的機構,可包括信托管理費、投資顧問費等。部分非保本理財產品還將收取超過預期年投資收益率的收益,作為理財計劃管理人的產品管理費。

2、理財產品投資的資產類別不同,相關的投資管理費用也會不同。債券類投資管理相對簡單,操作便利,費用較低;股票類投資管理費用則高于債券類;而大宗商品以及一些另類投資的投資管理費用則可能更高。另外一些投資國內股票指數基金、境外商品或股票基金的理財產品因商業銀行聘請其他機構作為投資顧問而被“雙重收費”。

3、產品管理相對復雜的理財產品一般收費較高,因在產品存續期間因客戶申購、贖回等銀行涉及的操作較多。例如QDII產品中銀行需與境外受托人、托管人進行申購、贖回操作,其理財產品費率較高,包括管理費、托管費、贖回費、認購費和申購費等。一般QDII產品的費用約為產品本金的2.5%-3.3%左右。另外產品端管理費用的高低具體到各家銀行又會有比較大的差別。

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